来源：联合证券 | 发布日期：2009-07-03

    1-5月份行业复苏迹象愈发明显，相关指标均给出向好指示。局部出口数据好转，对美国和日本出口增速甚至出现小幅上升，经济危机加速了行业增长方式的转变，出口结构继续改善，具备生产和渠道优势的外贸企业在接单上更有话语权，订单也更有保障。

　　内销方面继续保持了良好增长势头，服装类销售额获得19.2%的增长，远高于同期总商品销售额月度同比增速。从价格指数角度看，纺织企业的生产成本压力仍小，但产品销售价格已有走稳迹象。随着服装企业生产和销售旺季的到来，行业固定资产投资增速也明显回升，各类产品产量有小幅增长，为未来企业效益提升埋下伏笔。

　　08年下半年因经济危机冲击，行业内企业亏损情况日益严重，不过自今年二季度开始状况得到明显缓解，表现为：企业亏损面减小、收入和利润增速略有反弹。代表企业盈利能力的毛利率和利润率得以保持，显示出企业核心竞争力并未被破坏，一旦销售完全回暖，企业利润提升指日可待。

　　伴随着行业的复苏，首先受益的将是内销企业，因为其凭借在品牌或渠道方面的核心竞争力，抗风险能力更强，盈利情况普遍好于外销企业。而行业的复苏将逐渐消除阻碍企业发展的外因，使内销企业重新回到成长的正轨上来，确定的业绩增长将使其估值更具优势。此类公司包括：报喜鸟、美邦服饰、七匹狼、雅戈尔。

　　其次，相关的服装辅料企业也将受益于行业复苏而使得开工率进一步提升，在成本压力尚小的情况下，盈利能力有望继续保持。此类公司包括：伟星股份、浔兴股份。

　　第三，随着海外各国家或地区的经济止跌企稳，出口企业的环比盈利情况有望明显改善，特别是那些具备生产和渠道优势的企业。此类公司包括：鲁泰A、雅戈尔、瑞贝卡等。