来源：第一财经日报 | 发布日期：2007-12-03

    我国1999年和2001年两次出口增速的下降都造成了通货紧缩，因此预计出口增速的放缓将使国内通货膨胀得以缓解。他认为，今年70%的概率央行不会再次加息，而明年最多加息54个基点
             
    中国国际金融有限公司的首席经济学家哈继铭昨天表示，今年有七成把握央行不会再次加息，明年最多加息54个基点；同时人民币汇率将加快升值，而美元的贬值趋势还将持续到2009年。
             
    美房市下跌或导致我国出口增速放缓
             
    周四哈继铭在由新加坡商会和上海恩越思企业管理咨询(SHEN)主办的商业论坛上表示，2008年我国将举办奥运会，内需将在经济增长中发挥更加重要的作用，而相关行业也将在内需高峰时期获益。
             
    他指出，今年以来，我国新开工项目计划总投资同比增长超过20%，预示明年投资出现高增长。由于固定资产投资增加，2008年银行利差所得仍然较高，因此他仍然看好银行类股。
             
    预计未来两年美国房地产市场仍将持续下跌，由于美国居民个人消费与真实房价联系紧密，因此房价持续下跌将给美国经济造成深远影响，并导致中国的出口增速有所放缓。
             
    我国1999年和2001年两次出口增速的下降都造成了通货紧缩，因此预计出口增速的放缓将使国内通货膨胀得以缓解。他认为，今年70%的概率央行不会再次加息，而明年最多加息54个基点。
             
    美元贬值将持续到2009年
             
    美元自2001年起大幅贬值，过去六年间美元兑欧元贬值37.35%，美元兑英镑贬值29.82%，美元兑澳元贬值45.22%。根据中金研究部测算，美元实际有效汇率还有15%左右的贬值幅度才能达到均衡，按照今年三季度贬值2.5%的速度，美元贬值趋势将在2009年才能见底。
             
    哈继铭预计明年人民币兑美元将加速升值，人民币加速升值不仅能够抑制通胀，而且抑制未来的升值预期，降低整个人民币升值周期内涌入的热钱总量，维护金融稳定。
             
    次级抵押贷款危机爆发引发金融市场的震荡，使全球经济面临下调压力。中国A股市场也在四季度发生大幅调整。哈继铭昨天表示，美元持续贬值将推动大宗商品价格上涨，促进全球资金以证券投资为主的形式涌入新兴市场。但随着2009年美元的下调见底，届时国际资本将回流。
             
    而未来几年，我国的人口红利将继续推动资产价格上升。我国主要储蓄者的比例，即35－54岁人群占总人口的比重将在2010－2015年间见顶，到2015年左右我国“婴儿潮”一代逐渐退休。参照日本1985－1995年间的历史来看，日本的房地产市场和股票市场，都是在“婴儿潮”一代开始退休后不久达到顶峰，但随后日本这两个资产市场都发生了泡沫崩溃。