8月，是2006/2007棉花年度的最后一个月，棉价在各方博弈中寻找新的方向。在看涨者的高喊声中，国内外棉花市场并不为所动，都慢慢滑落，郑州棉花期货、商品棉电子撮合、纽约棉花市场无一例外地选择了下行路线。纺织下游市场销售不畅，产品积压严重，让纺织企业的日子并不好过，对棉花采购的观望心态推动了棉花价格下行。30万吨老商品棉抛售，压制了棉花企业的看涨气焰。一下子，缺口不见了，价格上涨也失去了动力。在记者采访中，纺织企业表示，纺织企业停产和停机导致了用棉需求相对减少，市场资源相对又丰富了起来，纺织企业在下游压力下难承受棉价之重。

　　次级债危机波及棉市

　　虽说我们距离美国比较遥远，但美国的次级债危机还是波及了我国的金融市场，不论是纽约棉花期货还是我国郑棉期货都以此为导火索，燃起了下行之火。籽棉开秤价格反映着业内人士对新棉价格的预期，验证了棉农对新棉价格的期望，试探着纺织企业对新棉价格的认可，8月份新棉在部分棉区开始采摘，拉开了新棉入市的帷幕。

　　纽约棉花市场一度跌停。受美国的次级债危机影响，8月16日，纽约棉花期货全线跌停，纽约棉花主力12月合约走到了近三个棉花年度的重要阻力位，期价徘徊于57美分/磅—60美分/磅。

　　国际现货销售困难。随着全球各地新棉陆续上市，国际现货销售遇到了阻力，特别是中国需求的不温不火，让国际棉商看错了中国的年度后期市场。早早从美国CCC贷款中赎出的棉花，成了国际棉商的负担和累赘。再加上，美国的次级债危机的波及，现货市场上行无动力。截至8月31日，Cotlook A指数65.45美分/磅、北欧A指数66.35美分/磅，较8月3日分别下调4美分/磅和4.95美分/磅。

　　国内棉市期现倒挂。据统计，8月17日这周，电子撮合市场和郑州期货市场打破高位震荡格局，破位下跌。电子撮合市场近月合同与现货出现了价格倒挂现象，郑州棉花期货与现货倒挂现象加剧，蔓延到主力801合约。截至30日，电子撮合MA0801和郑州棉花期货主力801合约与中国棉花价格指数328级基差分别为-147元/吨和-38元/吨。

　　现货市场回落。棉花期货市场的下行多少影响着现货市场，但现货市场出现回落的根本原因是，价格没有支撑。截至8月30日，3级棉销售价格回落到14000元/吨，下行了500元/吨。

　　籽棉市场算是在现货市场上独树一帜，山东东营、湖北、河北南部等棉区的零星采摘和高开的收购价格，让现货市场有了点亮色。因为对日益下滑的期货市场与皮棉价格的不确定，高开的籽棉收购价格并没有迎来棉花企业和纺织企业的呼应。采摘虽然都在陆续进行，但收购、加工者并不多。

　　纺企：价格过高无法承受

　　8月份棉花现货市场上的利好仍旧延续了六七月份形成的资源缺口局面，利空因素却不断翻新。棉花价格回落的根本原因是，纺织企业对过高的价格拒绝接受，有价无市必然导致价格回落。

　　细数纺织棉花市场频出的利空，首先是国家抛售30万吨国储棉，并表示如果价格继续高位运行，还将考虑继续出台后续政策。这是国家向国内棉纺企业对所接受的棉花价格高度的表态，影响着棉纺企业的心态。

　　其次，纺织企业承受棉价的高度。第一，棉价开始上涨，让8月份的纺织企业原料库里堆放的进口棉开始多于国产棉，生产用棉侧重选择进口棉。虽然7月份我国进口棉量没有出现井喷现象，但却是2006/2007年度之最。这反映了8月份纺织企业在用棉结构上所做的调整。

　　第二，纱线企业大幅扩产，增加了纱线市场的竞争。往年，纺织企业因原料价格高或纺织淡季停产和停机的比较少，但今年市场上却普遍反映，很多纺织企业出现了停产和停机现象。“纱线市场很不好，产品积压严重，价格涨不上去，竞争太激烈。”在记者近来的采访中，纺织企业都这样表示。“纱线市场上产品之间的价格战，让企业利润缩小，基本维持平衡运营。”江苏华宝纺织企业副总经理刘雄兵说。纱线价格平稳运行，棉花价格上涨过高，导致纺织企业无力购买，只能停产和停机。在没利润或没原料下，这是一种无奈，也是一种选择。

　　第三，宏观环境限制企业用棉需求。一方面，印染企业遭到了国家的禁令，随之带来的坯布市场疲软，进而危机纱线企业的利润，从而导致纺织企业用棉需求减少。今年国家加强了对高污染企业的治理，排放量不达标的小印染企业关闭了不少，大印染企业则被限开机时间。在记者调查的纺织纱布企业中，不论经营状态好坏，多少都因下游印染企业的状态停了一两台生产机器。

　　第四，纺织产品结构的调整。随着我国出口纺织企业的不断升级，出口纺织品也进行了相应调整，纺织品的国际市场逐渐由低价向高价和高端产品转移。这要求纱线企业也要由中低支纱向中高支纱转移，直接导致纱线企业配棉比下降，对棉花需求减少。

　　河北圣棉纺织有限公司经理杨晋长说：“当前购买棉花，还不如直接购买纱线划算。”因为当前的棉花价格对纺织企业来说偏高，直接导致布匹利润缩小，而市场上纱线价格比较低，直接购买纱线倒更能降低布匹的生产成本。

　　纺织企业停机、停产和调整用棉需求，都让市场上的棉花资源表现相对充足，当前纺织企业并不是因为没有棉花发愁，下游市场的不景气才是最主要的原因。当前棉花市场也不是因为资源多少而出现了价格回落，是需求减少的问题。

　　“下半年纺织旺季也不见得能有多旺，主要是纺织出口市场形势不好。”一家纺织企业负责人感叹。虽然零星上市的籽棉收购价格居高，但集中上市后的回落在所难免。而因物价上涨所导致的棉农对棉价的期望值过高，则有形成收购市场僵持的可能。纺织企业认可2.7—2.9元/斤的籽棉收购价格，14000元/吨以下的皮棉销售价格。棉花企业对皮棉销售价格期待能上14000元/吨。棉价博弈将在9月份展开。预计，9月份，棉花市场的籽棉收购价格和皮棉价格都将位于纺织企业的承受范围内。毕竟，没有实际需求的市场只是个空壳，是无法前行的。